综述：瑞士ABB集团在上海打造机器人“未来工厂”

上海9月16日电瑞士工业巨头ABB集团的机器人上海新工厂和研发基地日前破土动工，一个用机器人制造机器人的“未来工厂”将在中国诞生。ABB集团董事长兼首席执行官彼得·博塞尔等集团高管和上海市政府官员共同参加了奠基活动。

“建设新工厂是ABB在中国发展的重要里程碑。”博塞尔说。他指出，相比ABB在全球的另外两家机器人工厂——瑞典韦斯特罗斯工厂和美国密歇根州奥本山工厂，上海新工厂更大、更先进。

ABB与中国的关系可以追溯到年，当时ABB向中国提供了第一台蒸汽锅炉。随着中国制造的日益进步，ABB与中国的关系越来越紧密。年，ABB决定将其机器人业务重心转移至上海，当年3月ABB在上海制造的第一台机器人下线。年初，ABB全球机器人业务总部正式迁驻上海，ABB成为最早在华开展工业机器人研发和生产的跨国企业之一。

ABB看好中国的原因是中国正从“制造”转化成“智造”，从制造大国走向制造强国。中国柔性化、定制化、精益化的生产是大势所趋，这为ABB的机器人和自动化解决方案提供了广阔的市场空间。ABB集团认为，中国蓬勃发展的人工智能技术与ABB先进的机器人技术结合，ABB的机器人制造将如虎添翼。

“未来几年，ABB机器人产品线的广度和深度都将提升。这需要我们生产更多类型机器人并拥有更大产能的工厂，以适应不断变化的市场和技术。”ABB机器人及运动控制事业部总裁安世铭说，上海新工厂将成为一个完整的数字化制造生态系统。

ABB(中国)有限公司总裁张志强说，截至目前，ABB在中国累计投资超过亿元人民币。值得一提的是，ABB中国的业务不仅为中国提供产品，还是全球供应链的重要组成部分，在中国生产的产品中15%出口到其他国家和地区。“近年来，中国不断加快产业升级，推动互联网、大数据、人工智能与先进制造业的深度融合。ABB将抓住这一机会，在智能制造等领域与中国进行深度合作与发展。”

ABB在中国的“未来工厂”项目是外商看好并深耕中国市场的一个缩影。以ABB新工厂所在的浦东为例，上海浦东新区副区长王华介绍，浦东开发开放29年来，吸引了全球个国家和地区的3.4万个外资项目，投资总额逾亿美元。

中国各级政府也承诺为各类投资者提供更好的营商环境。“政府部门将继续做好‘金牌店小二’，需要什么服务，我们的电话24小时都能打通。”上海市政府副秘书长陈鸣波说。

中国长城:扣非同比扭亏为盈,信息安全整机业务大幅增长

中国长城

研究机构：东吴证券分析师：郝彪撰写日期：-09-02

事件:公司年上半年营收43.30亿元,同比增长4.67%;归母净利润1.43亿元,同比减少42.82%;扣非净利润0.75亿元,同比增长.20%。

投资要点扣非净利润大幅增长,毛利率显著提升:公司归母净利润同比减少42.82%,主要系去年同期处置东方证券股票获得3亿多的投资收益,扣非净利润则扭亏为盈(去年同期-0.1亿元),同比增长高达.20%。公司整体毛利率为21.38%,同比提升4pct。费用率方面,销售费用率、研发费用率同比分别提升0.50pct、2.08pct,管理费用同比减少0.41pct,期间费用率同比提升2.17pct。

受益于自主可控,信息安全整机业务增长超预期:分业务看,高新电子、信息安全整机及解决方案、电源产品受益于自主可控,均实现不同程度的高质量增长。高新电子营收13.96亿元,同比减少9.22%,毛利率25.44%,同比增加8.32pct,报告期内公司加快推进“PK”体系在装备上的应用,并加快军兵种业务的拓展,顺利完成陆军订货合同签订。信息安全整机及解决方案营收9.75亿元,同比增长42.41%,毛利率29.66%,同比增长11.26%,是公司业绩最大亮点。该业务取得重大进展,主要系以下几点原因:1)自主安全业务销售收入、市场合同实现数倍级的增长,基于“PK”体系的整机产品在国家某重点升级替代项目中占有率第一,在档案、互联网、金融、公安等多个关键行业获得订单并打造可推广的典型案例;2)在国有主要大行、区域银行市场订单实现双增长,并在保险、证券等领域取得突破;3)开拓电子医疗领域,打造基于PK体系的云计算、大数据、人工智能产品体系和方案,实施云计算产品和方案在医疗行业的推广应用和服务的试点示范项目。电源产品营收14.96亿元,同比增长6.89%,主要是抢占了国内自主安全电源主要市场;毛利率13.18%,同比减少1.56pct。

继续加大芯片研发投入,适配和产能提升是未来重点部署方向。目前公司基于飞腾平台的终端和服务器产品性能继续保持行业内领先,FT+服务器产品已实现批量供货,新四核系列产品正加速研发。PK体系已与余家企业合作推广,生态逐步完善,同时启动基于PK体系的数据中心建设,强化适配中心技术力量、加快与合作伙伴的适配进程。此外公司也在进一步扩充整机产能,目前公司已具备万台/年的整机产能,生产直通率为97.2%,开箱合格率稳定在98%以上;湖南长城自主安全整机万台产能项目建设也在有序推进,山西、郑州新的基地亦进入建设期,均为后续业务的快速发展提供保障。

盈利预测与投资评级:预计-年EPS分别为0.36元/0.43元/0.52元,目前股价对应PE分别为30/25/20倍。自主可控有望在明年大规模放量,公司的PK体系作为国内生态最完善的国产化体系,将持续受益,考虑飞腾股权转让加快,维持“买入”评级,维持目标价14.02元。

风险提示:产能扩展低于预期;自主可控推进不及预期。

中联重科:中报业绩靓丽,将继续受益更新周期

中联重科

研究机构：东吴证券分析师：陈显帆,周尔双撰写日期：-09-05

事件:公司年上半年实现营收亿元,同比增长51.2%;实现归母净利润25.8亿,同比增长%(业绩预告区间是24-27亿);扣非归母净利润21.1亿,同比+%,符合业绩预期。其中Q2单季实现营收.5亿,同比+58%,归母净利润15.7亿,同比+%。

投资要点n主营产品收入大幅增长,将继续受益更新周期:分行业看,工程机械板块中混凝土机、起重机(包括工程起重机和塔机)、土方机械等其他工程机械和产品分别实现收入75亿、亿、25亿,同比增长31%、95%、13%,主营产品销量持续快速增长,起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续保持前三;农业机械收入9.1亿元,同比-2.6%,开始趋稳。

工程起重机+混凝土机作为后周期品种迎来更新高峰,受益于更新换代、环保趋严等因素销售持续旺盛,接力挖机增长。上半年行业汽车起重机销量为2.3万台(+50%)。预计起重机-每年更新数量为3-4万台,预计年销量增速为30%以上;-年每年泵车的更新数量在-台左右,对应年销量增速在40%以上。中联将受益于行业集中度提升,预计销量增速高于行业。

塔机受益于装配式建筑占比提升而供不应求,公司作为国内市占率第一的龙头企业,呈现量价齐升趋势,塔机收入在上半年实现翻倍以上增长;

目前在手订单充足,预计下半年依旧维持高增长。

n盈利能力大幅提升,期间费用率下降明显:综合毛利率30%,同比+4.4pct。分产品看,混凝土机/起重机/其他机械和产品/农机机械的毛利率分别为27.4%/32.2%/26.2%/10.4%;分别同比+5.2pct/+3.8pct/-1.3pct/+0.2pct。综合毛利率提升原因为:1)主营产品持续产销两旺,规模效应明显;2)附加值高的4.0新产品以及国六泵车等开始销售,拉高了整体的毛利率。销售净利率为11.6%,同比+5.8pct,其中Q2单季净利率为12%,环比Q1增长1.12pct,自年以来逐季增长;ROE为6.5%,同比+4.3pct,提升明显。期间费用率为16.9%,同比-2.4pct,其中管理费用+研发费用率5.7%,财务费用率2.8%,同比分别-1.1pct,-1.5pct。公司费用控制严格+规模效应使整体费用率下降。

n经营性现金流持续改善,营运能力明显提升:公司经营性现金流35.8亿元,同比增长%,经营性现金流达到历史最好水平。报告期内公司存货周转天数为天,同比减少21天;应收账款周转天数天,同比大幅减少73天,营业周期已接近上一轮周期时的健康水平,主要系公司保持较为严格的信用政策,收款速度提升,营运能力大幅提高。

n新兴产业蓄势待发,全面推进智能制造:公司的高空作业平台开局良好,产品受到客户广泛好评,有望成为高空作业平台领域的第一梯队企业。

土方机械强势进击市场,完成全国省级销售服务网点布局,其油耗、效率优势突出,有望成为公司未来的增长点。同时公司还深入推进智能制造,上半年推出多款4.0产品。全球最大的中联重科塔机智能工厂已稳步达产,高空作业平台臂式智能产线实现量产,此外还有规划建设中的搅拌车智能制造产业园、液压关键元件产业园,公司智能化将再上台阶。

n盈利预测与投资评级:我们预计公司//年的净利润是42、48、53亿元,对应PE为10/9/8X,给予“买入”评级。给予年目标PE10倍,对应目标价6.14元。

n风险提示:工程机械行业景气度不及预期;新业务开展不及预期

广电运通:中标农业银行新款金融智能设备采购

广电运通

研究机构：申万宏源分析师：刘洋,刘畅撰写日期：-01-18

中标农行超级柜台订单。广电运通年1月19日公告,公司在中国农业银行新款超级柜台及辅助设备入围项目(招标编号:GXTC-1812)中,成功中标项目第2包:

现金类超级柜台及辅助设备。

预示银行开启新一轮智能设备采购。根据广电运通

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