来源：雪球

今天最火的是邮储银行在上交所上市交易。邮储银行报收5.61元/股，涨2%，顺利“保发”。

英大证券研究所所长李大霄在公众平台发文表示：“看到一个个新股，以中国石油般惊人的价格上市，往二级市场尽情地倾泻着泡沫，而散户朋友一个个像飞蛾扑火般地接走，每每看到这些，心如刀绞，夜不能寐，而从邮储银行的开始，中国股市开始有希望了，今晚开始可以睡得着了。”

今日话题也发了个有趣的互动：买哪只股票之后，你可以每晚睡得香？

我们来看看球友们的答案：

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无心于事无事于心：买了“白富美”股票

白：基本面

朝阳产业，优秀企业，行业龙头，能够提供最好的产品、技术、服务，永续经营，足额纳税，对上下游企业都有议价权，业绩保持稳步增长。

印钞机，现金奶牛，商业模式简单，傻瓜都可以经营，市场空间巨大，发展前景广阔，未来20年大概率可以保持现金流充裕。

富：财务报表

阅读过去三年的财务报表，通过净利润增长率、净资产收益率、毛利率、销售费用、管理费用等财务指标，判断企业是否具有持续竞争优势。

从自由现金流、负债率、长期贷款、预收款、应收账款等财务指标，判断企业的财务状况是否足够健康。

美：护城河

品牌、形象、垄断、技术研发、专利保护、企业文化、客户粘度、消费者口碑，这些是护城河的重要组成部分。

宽阔的护城河，足以抵御突发性黑天鹅事件的颠覆，可以把妄图分一杯羹的竞争者拒之门外。

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踏月孤刀：

中国平安，招商银行，迈瑞医疗，格力电器。买体量大，不容易出黑天鹅，估值不高，财务指标正常，不存在高额商誉和股权质押，没有大规模解禁预期，行业地位高，管理层能力强的公司。

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灌篮高手和篮球：

茅台买了睡的香

1.稀缺性，独一的

2.毛利高，没挑战

3.喝酒的逻辑不变，茅台就不变

4.分红高

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穿越牛熊之后的我：

中国平安，格力伊利。片仔癀。工商银行，农业银行。还有就是指数基金了，这些都是低估买入长期持有不不要在乎牛熊。

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钓鱼蜜-泽北荣志：

我的几个都挺香的

平安，招商，格力，美的，万科

行业巨头，业绩稳定，护城河深，分红不错

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放下即如来：

中国平安，万科A，格力电器，低估值高股息，不求股价暴涨，只求有高股息，可夜夜安睡矣!

仔细想想，这样的公司具备哪些特征呢？大概是这样：具备极强的竞争优势并且可以长期保持，不容易出黑天鹅，各项财务指标出色，股息高，估值合理，具备优秀的管理层，现金流出色，行业地位高的公司。

这么多优点，必然是大家追捧的“大众情人”，没错！他们是外资重仓股，机构重仓股，市场最受热捧的股票。如下图：

大家一看，丝毫不意外，他们是长期的大牛股，10年5倍以上的股票包括贵州茅台、格力电器、海康威视、海天味业、伊利股份。

作为长期的大牛股，必然有长期制胜的法宝，这个法宝叫护城河和长期ROE。

“股神”巴菲特关于ROE和护城河的描述是这样的：

ROE：如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。

护城河：年伯克希尔.哈撒韦年会上，巴菲特说过：“让我们来把护城河、保持它的宽度和保持它不被跨越，作为一个伟大企业首要标准。”查理芒格认为，一个企业的竞争优势，就是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形壕沟。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。

帕特·多尔西在《巴菲特的护城河》一书中，将护城河分为四种类型：

一、企业的无形资产：比如品牌、专利，这是进入某个行业的准入许可；

二、高客户转换成本：用户放弃某种产品或服务转投其他的成本非常高；

三、成本优势：可以持续地低于竞争对手的价格出售产品或服务；

四、网络效应：越多人用越好用，越好用越多人用，形成效应。

上面所列的大牛股一般都符合上面的至少一条，比如贵州茅台的品牌优势、格力电器的成本优势、腾讯的网络效应和高转换成本等等。

15年11月，股市最惨烈的时候，雪球上任俊杰老师发起过一次讨论：如果被迫滞留在一荒岛上10年，你会持有什么股票？

经过球友们的评选，前20名如下：

1-5:贵州茅台、招商银行、兴业银行、中国平安、格力电器

6-10：国投电力、东阿阿胶、川投能源、浦发银行、伊利股份

11-15：万科、民生银行、福耀玻璃、同仁堂、云南白药

16-20：长江电力、恒瑞医药、复星医药、大秦铁路

如果持有以上的这些大部分股票，或许现在收益不菲。

最近一年来，“核心资产”是成为刷屏的词汇，是指中国大行业里的各大龙头企业，成为市场热捧的对象。

出现这样的现象，球球认为，主要原因有三点：

一是行业基本面的变化，各行业的竞争格局发生了变化，马太效应越来越明显，强者开始蚕食弱者的地盘，强者恒强，行业龙头的地位更加稳固。

二是A股市场的参与者结构发生很大的变化，入摩、入富、沪伦通，外资的话语权逐渐增强，而外资青睐大盘股；内资机构也更重视基本面，投资风格同样在发生改变。

三是估值方面，市场资金偏好确定性。这种集体买入“核心资产”的行为是“确定性溢价”，在各行业增速放缓的时候，寻找需求旺盛、业绩确定的行业龙头是一种抱团取暖的行为。

此一时彼一时，如果回到-年，这些公司被统称为“大烂臭”(大蓝筹谐音)，主要是因为那一轮的中小票鸡犬升天的大牛市里，这些大蓝筹股价就是不涨，故被投资者诟病成“大烂臭”。而随着今年以来这些大蓝筹的股价轮番上涨连创新高，赚钱效应下使其赢得了核心资产的美誉。

好股要有好价，经过市场热炒后，这些优质股票大部分价格已经不便宜，所以球球提醒投资者要注意风险。

都说好股要重仓，但重仓的前提是要对所持有的公司确定性很高，如果不了解这些股票背后的公司，很难下定决定重仓买入持有，这时候有更合适的选择——指数基金，比如沪深、上证50、中概互联、恒生指数、标普、纳指等，对于普通人来说，定投指数基金也是很不错的选择。

除了以上的话题，还有这些热点值得

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