作者为阿尔法工场研究员

（本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议）

电商行业分为阿里巴巴(NYSE:BABA)和其它企业；

保险行业分为中国平安(HK:)和其它企业；

医药行业分为恒瑞医药(SH:)和其它企业；

……

持有一个行业里最优质的公司，只要时间够长，大概率能超出市场平均的收益——这是所谓的龙头投资法。若想在此基础上，进一步得到超额收益，则需要精选基本面有重大转变，价值大增的龙头。

比如恒瑞医药，本身是仿制药龙头，近几年投入研发不断见到成效，创新药隐隐要大放光芒，所以其估值中枢逐渐提高，市盈率从“40+”提升到“60+”。

刚刚发布年报的迈瑞医疗(SZ:)，收入增长23%至亿元，净利润增长44%至37亿元，有点像几年前的恒瑞医药。

迈瑞是医疗器械领域的龙头，基本面正向好的方面发生显著变化，主要是：产品智能化带来的价值提升（与恒瑞创新药带来的价值提升异曲同工），以及随之打开的全球高端市场天花板。

所以我们说，迈瑞像是医疗器械版的恒瑞。

（点击可看大图）

与恒瑞作基本的数据对比，可见迈瑞成色。因为迈瑞刚上市半年，我们先介绍公司此前成长的逻辑，再来谈谈基本面的巨大变化，以及因此对其价值的提升。

01并购基石

迈瑞创立于年，主要从事监护仪、彩超、体外诊断等医疗设备器械的研发制造，是我国目前业务规模最大，产品体系最丰富，品牌知名度最高的医疗器械企业。

（业务详情可见

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