前不久微创医疗发布公告，将分拆微创脑科学（主营神经介入业务）于港交所上市，而微创机器人也将于科创板二次上市。

加上已经于港交所上市的心通医疗（主营心脏瓣膜业务）、科创板上市的心脉医疗（主营主动脉及外周血管介入）以及递交了招股说明书的微创电生理，微创系的上市公司有望在今年达到六个。

而叠加后续仍将不断分拆的微创骨科、微创心律管理、微创康复、微创医美......微创系五年内的上市企业有望突破10家，除了这几家已经上市或即将上市的明星外，微创集团内部还有超三位数的企业正在被孵化。

前天才给大家复习了小米，说实话，虽然微创和小米隶属截然不同的赛道，但归根结底，这两者十分相似。

因为，他们的本质，都是生态型企业。

对于一颗松树而言，他再高大，也总有倒塌的一天，但对于一片竹林而言，单独的竹子并不重要，即便有竹子不幸枯萎，也能有源源不断的新竹顶上。

在互联网世界中，我们已经学会了如何去看待生态型企业，但在医疗行业，也许行业过于保守与封闭，对这样的“新物种”并不太能看懂。

世人对微创最大的不理解就在于他不断拆拆拆，甚至有极端的人说，微创最终会沦落成一个控股平台，母公司被掏空。

这样的人，可能还活在上个世纪。

诚然，上个世纪有很多庞大的集团，什么业务都在集团内部，因为过去，车慢、马慢、邮件慢，技术迭代更慢，很多企业有充足的时间慢慢成长，过去一家企业从初创到初步站稳脚跟可能要花十几二十年，由于长得慢，相应的，他们的寿命也就更长。

但现在，技术变迁越来越快，即便传统如医药行业，每隔两三年也会冒出来一批新的名词，然后随之出现的就是一大堆新兴创业企业，毕竟以现在的资本环境，想创个业，简直不能更容易。

前两年医药一级市场火热时，据笔者的一些就职于大厂（头部医药器械企业）的朋友描述，一天可以接八百个来挖人的电话，一个比一个待遇开得高。

这样的大背景下，企业再想用老办法留住人才，肯定不科学，如何招来并留住顶尖人才、如何跟上越来越快的技术变迁、如何保证自己的企业不仅不落后才能引领时代的创新，那必然需要一种新的激励机制才行。

其实微创无意间的做法，在笔者看来，真的暗合了这个时代的大趋势，堪称当下的最优解。

内部孵化企业，让子公司独立融资、独立上市，如此，可以有如下几点好处：

1、专业的团队干专业的事情，保证每个团队相对聚焦，比如做神通就专注于做神经介入、心通就专注于瓣膜介入、心脉医疗就专注于主动脉介入、骨科就专注于骨科。每家子公司都是独立团队做得都很专注，就都极可能杀到行业前列。

2、解决了激励机制的问题，子公司高管都拿子公司的股权，独立融资、独立上市，打下来的江山都是自己的，这样积极性就很高，也不容易被外部创业团队挖走。

3、这些独立子公司虽然都相对独立，但各自间又都有联系，渠道、技术甚至人才资源都可以共享，实现1+12，比如微创冠脉支架团队打下来的国内外渠道，心通、心脉、神通都都可以复用，反之亦然。

其实，这样的做法，非常之像小米生态链，小米以及其生态链企业的关系不就和微创一模一样么？只不过小米对生态链企业投资不控股，而微创则保持控股。

这样的操作，只要集团内部孵化有足够多的专业团队，其实业务是可以源源不断顶上的，即便有企业不行了，对于集团而言，整体影响也并不大，并且，各个有潜力的业务分别处于不同的生命周期，其实反而保证了公司的长期成长性。

近期微创的冠脉支架遭受集采运动式降价（降93%），年营收赶年颠覆近乎砍了一半，但却并没有让集团的营收大幅缩水，就是最好的证明。

微创靠冠脉支架起家，年时，其火鹰支架的欧洲大规模临床试验结果便登上了权威杂志《柳叶刀》临床效果可和堪称业界“金标准“知名大厂雅培比肩，这无不说明微创在支架方面的技术之强，年集采执行前，微创心血管介入实现营收2.64亿美元，利润1.1亿美元，为其第一大营收、利润来源。

虽然由于集采运动式降价使之冠脉支架收入、利润在国内遭到暴击（心血管介入产品年全年仅实现营收1.亿美元，利润.5万美元），但如果不看业绩情况，只看销量、份额，确实可圈可点，公司年全年冠脉支架实现全球销售数量万套，市场份额国内提升到45%为国内第一，全球市占率也高达第二。

其以冠脉支架起家，而后最先培育起来的三大业务，神经介入、瓣膜介入、主动脉介入虽与冠脉支架分属不同赛道，但研发以及产品布局实则一脉相承，因此，冠脉支架（心血管介入）做得这么好的微创，孵化其其他三大业务的子公司来可谓得心应手，这三大业务的子公司目前要么已经上市，要么就在路上。

这其实又和小米惊人的相似。

小米生态链的第一个投资圈层就是围绕其手机核心业务展开的，正是因为其手机已取得不错的市场占有率以及庞大的活跃用户群，所以，他做手机周边是有先天市场优势的，因此我们看小米最早期的生态链孵化就是孵化出来做耳机、移动电源的企业。

而小米的第二个投资圈层，就是和手机有点关联度但并没有前者这么高的智能硬件，如空气净化器、净水器、平衡车、扫地机器人等；

第三个圈层，就是离手机、硬件有点远的生活耗材，比如毛巾、牙刷、拉杆箱等，虽然看似离手机有点远，但核心还是围绕着个人以及家庭生活的品质消费产品。

微创的孵化业务外人咋一眼看上去乱七八糟，有点像让人摸不着头脑，但如果仔细梳理公司的脉络，其实同小米类似，是有一个一脉相承的圈层逻辑在的。

如果把公司冠脉支架（心血管介入业务）放在中心，那么围绕在外面的第一圈就是主动脉、神经以及瓣膜介入业务，这三大业务参考上图，年无不增长强劲；外面第二圈，就是如骨科、心律管理、微创机器人、微创电生理这类，不少渠道可以复用（园内渠道几乎一致）甚至有些技术也可以进行复用；第三圈就是如康复、医美等，同公司的核心业务支架类咋一眼看上去离得很远，但依然是围绕患者的医疗需求布局的业务，并且也会同其他业务产生或多或少的交集，比如骨科同康复其实就是孪生关系。

是的，微创年交出来的成绩单一眼看上去并不好看，曾经的支柱业务冠脉支架被集采打爆，利润薄得可怜，从年的1亿多美元陡降至的多万，第二大业务骨科也受集采影响，营收几乎没涨，利润还是负的。

目前公司手上最重要的几大业务线中，仅有心血管介入、心脉医疗、神经介入盈利，全年集团整体亏损2.76亿美元，比亏得还要严重。

但笔者也说过，企业的发展从来都不是线性的，虽然骨科、冠脉支架因为集采被打爆，但我们也要看到，公司凭这两项业务借助敲开了很医院大门，甚至也或主动或被动的加快了出海进程，这些渠道将来都是可以给其他业务派上用场的。

此外，医疗器械的套路就是，迭代式创新，老产品被打爆不碍事，过不了多久就能出现新的迭代式产品，不好意思，新产品不属于集采范畴，并且，公司体内企业与企业间很多联系甚深，随着时间的推移，也许会产生你意想不到的复利效果。

截止年公司账上拥有现金及其等价物近18亿美金，有钱、有渠道、有技术，有一大堆潜力项目，其实真不用太担心，大家虽然看公司这两年一年比一年亏的多，但现金储备不仅没变少反而还变多了.....

后面公司还可以通过分拆其他子公司融资进一步拿钱，这大把的资金支撑公司集团全面盈利并走上正轨，讲真一点都不难。