年7月30日颁布行业周报：《本周CXO和疗养摆设引领行情，中报行情毗连开启》，招待与咱们调换。

做家：谭国超

SAC:S2

接洽人：李昌幸，李婵，任雯萱，陈珈蔚

重心认识

l本周医药板块飞腾，估值抬升

本周医药生物指数飞腾1.23%，跑赢沪深指数2.08个百分点，跑赢上证综指2.17个百分点，行业涨跌幅排名第6。7月8日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为31X，在位于年以来“均值-1倍准则差”以上，比拟上周五（7月1日）PE飞腾0.4个单元，连年以来均值（36X）低5个单元。本周，13个医药III级子行业中，8个子行业飞腾，5个子行业下落。疗养研发外包为涨幅最大的子行业，飞腾7.2%，疫苗为下落幅度最大的子行业，下落2%。7月8日（本周五）估病院，PE(TTM）为X。

l本周CXO和疗养摆设引领行情，中报行情毗连开启

本周医药走势持续较强，涨幅以CXO、疗养摆设、化学制剂和体外诊断为主，中心分身，疫苗本周小幅下落。本周中心方面，新冠和流感带来中心的行业投资时机，开立事迹预告带来众人对终年疗养摆设行情的憧憬，瞻望会开启二季度的事迹行情时机。即使医药多周飞腾，不过从估值看目前是七年来医药整个估值的底部，值得毗连摆设。

咱们通常坚持的逻辑思虑，出力宏观+行业+公司+经管层等四个维度去做思虑：宏观处境依然存在谬误定性（俄乌征战动乱、美国通胀加息、疫情分发等），不过咱们置身此中没法改观；站在基础面和资本布局（医药基金和全行业基金对医药的认识差别和持仓）的行情点，本年集采战术毗连促成落地（耗材集采-脊柱、国采医保交涉、同盟采等），其余，短期医药行业板块暂没看到明了的利好战术/变动，许多医药公司的估值都曾经到了特别正当的区间，咱们以为商场对集采的预期曾经特别充足，一些集采战术落地带来众人对后续放量逐有预期。

咱们战术汇报倡导本年终年的方位摆设：中药（战术友谊+低估值）+疗养摆设（疗养基建）+疗养耗费+科研试剂和上游等（自助可控）+其余方位自下而上找寻方位。

咱们倡导投资思绪以下：

（1）中药板块(品牌珍奇OTC+中药革新药)：同仁堂、广誉远、华润三九、以岭药业、康缘药业、新天药业、特一药业、桂林三金、佐力药业、贵州三力、健民团体、寿仙谷、片仔癀等方位，也倡导

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